FXC Intelligence: Tình hình thanh toán xuyên biên giới của stablecoin vào năm 2025
Năm 2025 sẽ là "năm đầu tiên" của thanh toán xuyên biên giới bằng Stablecoin, gần như hàng ngày có thông báo mới được phát hành, các tài liệu quy định mang tính cột mốc chính thức đưa Stablecoin vào các điểm cuối tài chính truyền thống. "Chúng ta đang đến 'điểm tới hạn', mọi người đều nhận ra đây là một công nghệ thanh toán hoàn toàn mới, các doanh nghiệp thực và các trường hợp sử dụng thực sự đang xuất hiện. Đây không phải là sự cuồng nhiệt của một loại tiền điện tử nào đó, mà là ứng dụng thực tế." Đồng sáng lập BVNK, nhà cung cấp cơ sở hạ tầng Stablecoin doanh nghiệp, Chris Harmse cho biết.
Nhưng sự nhiệt tình cũng mang lại bong bóng. Người sáng lập Triple-A, Eric Barbier, nhắc nhở: "Trên LinkedIn và tại các sự kiện, stablecoin dường như được coi là thuốc thần, như thể ngày mai có thể chấm dứt nạn đói trên thế giới, nghèo đói, chữa trị ung thư------ điều này rõ ràng là quá đáng."
Stablecoin và công nghệ blockchain đang phát triển nhanh chóng, cấu trúc thị trường thanh toán tài chính đang thay đổi từng ngày, và vị trí hợp tác kinh doanh cũng đang thay đổi theo. Báo cáo thị trường thanh toán stablecoin hàng đầu The State of Stablecoin in Cross Board Payments (The 2025 Industry Primer) của FXC Intelligence dài khoảng trăm trang là một cuốn cẩm nang thực hành quý giá về thanh toán stablecoin, tích hợp dữ liệu thanh toán xuyên biên giới của FXC Intelligence, khảo sát rộng rãi và quan điểm của 14 chuyên gia hàng đầu trong ngành.
Do đó, chúng tôi biên soạn tài liệu này với hy vọng cung cấp cho ngành một hướng dẫn thanh toán stablecoin ngắn gọn, thiết thực và có thể áp dụng, bao gồm tình hình hiện tại của việc sử dụng stablecoin trong thanh toán xuyên biên giới, cơ chế hoạt động, quy mô thị trường tiềm năng, các trường hợp ứng dụng, những thách thức cần vượt qua, cơ hội tiềm năng và tương lai.
Toàn văn 2.7 vạn chữ, dưới đây là enjoy.
Một, hệ sinh thái Stablecoin
Stablecoin tuy vẫn thuộc công nghệ mới nổi, nhưng trong chỉ vài năm ngắn ngủi đã hoàn thành việc chuyển mình từ thí nghiệm bên lề sang tầm nhìn chính thống.
"Những thay đổi trong 18 tháng qua đặc biệt mạnh mẽ," Chris Mason, đồng sáng lập và CEO của công ty thanh toán B2B Stablecoin Orbital, chỉ ra, "những người đầu tiên đón nhận Stablecoin thường là những người chơi trong ngành mới nổi có rủi ro cao và tăng trưởng nhanh; bây giờ, làn sóng thứ hai đã đến------các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán và ngân hàng truyền thống đang đồng loạt thức tỉnh."
CEO của OpenPayd (nhà cung cấp cơ sở hạ tầng tài chính fiat) Iana Dimitrova cho biết: "Cuộc bùng nổ hiện tại không phải là kết quả của một sớm một chiều, mà là sự tích lũy dày công sau hơn 15 năm thử nghiệm và lặp lại. Thị trường cuối cùng đã hình thành sự đồng thuận về giá trị thực tiễn của Stablecoin, công nghệ bản thân cũng đã đến điểm tới hạn để có thể thương mại hóa quy mô."
Nền tảng của ngành công nghiệp bắt đầu từ lĩnh vực giao dịch tiền điện tử: nó bắt đầu từ đó. Không lâu sau, chúng tôi bắt đầu khám phá các trường hợp sử dụng mới cho Stablecoin.
1.1 Lịch sử ngắn gọn về Stablecoin
Stablecoin bắt nguồn từ việc ra mắt tiền điện tử vào năm 2008: một loại tiền tệ kỹ thuật số được mã hóa, phi tập trung và không thể bị sửa đổi, hoạt động trên blockchain dựa trên sổ cái phân tán. Stablecoin ban đầu ra đời cùng với Bitcoin, vào tháng 10 năm 2008, một nhà nghiên cứu ẩn danh (bút danh là Satoshi Nakamoto) đã công bố một bài báo có tiêu đề "Bitcoin: Hệ thống tiền điện tử ngang hàng", đưa Bitcoin đến với thế giới.
Từ những ngày đầu, Bitcoin đã được định vị như một phương thức thanh toán trực tuyến không cần đến các tổ chức trung gian tài chính. Mặc dù những người sử dụng sớm đã thực hiện một số thí nghiệm thanh toán hạn chế, nhưng nó đã trở nên phổ biến trong giới người bản địa trên Internet và những kỹ thuật viên đầu cơ bằng tiền điện tử. Khi sự quan tâm của mọi người đối với Bitcoin ngày càng tăng trong những năm tiếp theo, một số người bắt đầu cố gắng tận dụng công nghệ nền tảng của nó để thực hiện các giao dịch thanh toán xuyên biên giới. Tuy nhiên, do giá cả tiền điện tử biến động mạnh, thiếu sự quản lý và có một số liên kết với các hoạt động chợ đen, nhiều người gặp khó khăn trong việc coi nó như một công nghệ thanh toán.
Với sự xuất hiện của Stablecoin, tình hình đã thay đổi: Stablecoin là thời điểm quan trọng trong sự phát triển của công nghệ blockchain, chúng ta hiện đang chứng kiến nó từ thời kỳ đầu của Internet tiến vào khởi đầu của thời đại số hiện đại.
Stablecoin giống như sự ra đời của nền tảng chia sẻ tệp âm nhạc P2P Napster.
Đồng tiền kỹ thuật số đầu tiên được phát hành dưới dạng stablecoin là BitUSD, nó đã giới thiệu khái niệm neo 1:1 giữa tiền điện tử và tiền tệ pháp định (ở đây chỉ đến đô la Mỹ) vào năm 2014. Tuy nhiên, do nó được hỗ trợ bởi tiền điện tử, nên nó không hoàn toàn phù hợp với định nghĩa về stablecoin mà chúng ta hiểu ngày nay.
Các công ty khác cũng nhanh chóng theo sau, nhưng người thực sự giới thiệu khái niệm dự trữ tiền tệ là Tether, họ đã ra mắt USDT vào cuối năm đó. Trong những năm tiếp theo, độ phổ biến và sự chú ý của USDT ngày càng tăng, nhưng cũng phải đối mặt với những nghi ngờ về tính minh bạch và quản lý, cuối cùng Tether đã thực hiện những bước đi quan trọng để giải quyết những vấn đề này.
Vào giai đoạn đầu phát triển của stablecoin, các nhà phát triển đang dần hiểu rõ ý nghĩa và cách sử dụng stablecoin. Vào năm 2018, ngày càng nhiều stablecoin được quản lý xuất hiện, Paxos đã ra mắt Pax Dollar (USDP) hiện tại, và Circle đã ra mắt USD Coin (USDC) thông qua liên minh với Coinbase. Những stablecoin được quản lý, có trụ sở tại Mỹ này ngày càng trở nên phổ biến, không chỉ trong lĩnh vực tiền điện tử mà cả ngành tài chính chính thống cũng bắt đầu quan tâm đến chúng. Đồng thời, các thành viên tham gia cơ sở hạ tầng tài chính dựa trên stablecoin cũng bắt đầu xuất hiện, bao gồm Fireblocks vào năm 2018 và BVNK vào năm 2021.
Tuy nhiên, vào cuối năm 2022 và đầu năm 2023, stablecoin đã phải đối mặt với một cuộc khủng hoảng niềm tin nghiêm trọng, khi xảy ra một số sự kiện gây chấn động ngành. Đầu tiên là sự sụp đổ đột ngột của TerraUSD (UST). Đây là một stablecoin phi truyền thống, với cơ chế hỗ trợ không phải là dự trữ tiền mặt mà dựa trên cơ chế thuật toán. Khi giá trị của nó giảm mạnh so với tỷ giá gắn với 1 đô la, giao dịch hoảng loạn do "cuộc xoáy tử thần" đã khiến giá trị của một số stablecoin khác biến động tạm thời trên các thị trường chính. Mặc dù UST không phải là stablecoin theo nghĩa truyền thống và Circle, Paxos cùng các công ty khác đã cố gắng tách biệt mình khỏi stablecoin thuật toán, nhưng thiệt hại về danh tiếng mà nó gây ra cho toàn ngành vẫn còn đáng kể.
Mặc dù nhiều người tham gia tuyên bố rằng dự trữ tài sản của họ có thể bảo vệ họ khỏi những vấn đề đã nêu, khiến họ cảm thấy yên tâm, nhưng sự sụp đổ của Ngân hàng Silicon Valley (SVB) vào đầu năm 2023 đã gây ra những vấn đề mới. Vào thời điểm sụp đổ, dự trữ của Circle tại Ngân hàng Silicon Valley (SVB) khoảng 3,3 tỷ USD, và có sự không chắc chắn ban đầu liệu những khoản tiền gửi này có được đảm bảo hay không. Điều này đã dẫn đến cái gọi là "cơn hoảng loạn bóng tối", khi những người nắm giữ lo ngại rằng họ không thể đổi lại stablecoin này với tỷ lệ 1:1, dẫn đến giá trị giao dịch của nó giảm xuống mức thấp nhất lịch sử. Mặc dù chính phủ Mỹ cuối cùng đã thực sự bảo đảm cho dự trữ của Ngân hàng Silicon Valley, Circle cũng chưa bao giờ phải đối mặt với rủi ro thực sự không thể đổi lại USDC mà họ nắm giữ, nhưng sự tổn hại về danh tiếng lần này nghiêm trọng hơn, đặc biệt là đối với những tổ chức cần có dự trữ Mỹ và có nền tảng vững mạnh cho stablecoin.
Trong cuộc khủng hoảng này, tỷ lệ sử dụng USDT ở nước ngoài liên tục tăng lên, trong khi số lượng token lưu thông của USDC tại Mỹ lại ổn định giảm trong năm 2023. Chính vì vậy, một phiên bản ngành nghề tinh gọn và mạnh mẽ hơn bắt đầu dần dần nổi lên từ tro tàn của cuộc khủng hoảng này. Dưới sự thúc đẩy của nhu cầu thực sự từ các kênh quan trọng và ngành nghề dọc, khối lượng giao dịch và tỷ lệ sử dụng của các công ty cơ sở hạ tầng không ngừng tăng lên và cải thiện sản phẩm tương ứng; trong khi các công ty khác tập trung phát triển sản phẩm dựa trên hiệu quả thực sự của công nghệ của họ. Vào nửa cuối năm 2023, PayPal đã ra mắt PayPal USD (PYUSD), đưa ra một phiếu tín nhiệm quan trọng cho ngành; trong khi các công ty khác đang nỗ lực để giáo dục những người không chắc chắn về stablecoin nhằm thiết lập khung quy định và tăng tỷ lệ sử dụng. CEO của Orbital, Mason, cho biết: "Công tác giáo dục thực sự rất khó khăn, nhưng mọi người thực sự bắt đầu hiểu nó."
Từ đầu năm 2024, số lượng token USDC lưu thông lại tăng lên, số lượng token mới phát hành tập trung vào thanh toán cũng tiếp tục gia tăng. Gần đây, việc Trump trở lại ghế tổng thống Mỹ cũng đã gia tăng sự hỗ trợ từ các tổ chức đối với công nghệ này, các biện pháp quy định như "Đạo luật GENIUS" cũng đã được ban hành.
Kể từ khi chính phủ Mỹ thay đổi, các tổ chức tài chính chính đã tìm đến những công ty như chúng tôi để tìm hiểu họ có thể hợp tác ở đâu và với ai để tiến hành kinh doanh Stablecoin một cách tuân thủ.
Hiện nay, với tỷ lệ áp dụng nhanh chóng tăng lên, ngành thanh toán xuyên biên giới cũng thể hiện sự quan tâm mạnh mẽ, trong tương lai còn có thêm không gian tăng trưởng, nhưng nguyên tắc cơ bản của Stablecoin vẫn tương tự như những giả định mà Satoshi Nakamoto đã thiết lập trong tài liệu về Bitcoin.
Chúng tôi đang giải quyết vấn đề tiền mặt trên Internet.
1.2 Sự quan tâm đến Stablecoin trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới ngày càng tăng.
Với sự phát triển của công nghệ Stablecoin, các trường hợp ứng dụng của nó trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới cũng ngày càng tăng. Như Kendall của Paxos đã giải thích, mặc dù việc sử dụng Stablecoin hiện tại vẫn chủ yếu tập trung vào "hoạt động trong đời sống tiền điện tử", nhưng sự quan tâm đến lĩnh vực này đang ngày càng gia tăng, điều này phần lớn được thúc đẩy bởi nhu cầu thiết yếu nhất của người dùng cuối.
Quá trình phát triển của Stablecoin bắt đầu từ lĩnh vực giao dịch và đầu tư, sau đó vào năm 2022 và 2023, dần dần đứng vững trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới.
Trải nghiệm này đã được thể hiện ở nhiều doanh nghiệp trong lĩnh vực này, bao gồm cả Conduit, một doanh nghiệp tập trung vào thanh toán B2B. Tuy nhiên, trong một hoặc hai năm qua, tình hình đã bắt đầu thay đổi.
Ban đầu, chủ yếu là các công ty thanh toán gốc tiền điện tử, giúp cho các doanh nghiệp đầu cuối chuyển tiền giữa các kênh này một cách hiệu quả hơn. Ngày nay, tôi thấy một sự chuyển biến lớn, nhiều công ty, đặc biệt là các tập đoàn đa quốc gia lớn, bắt đầu tham gia vào lĩnh vực này. Họ muốn tìm hiểu cách sử dụng Stablecoin, đặc biệt là ở những khu vực khó khăn như châu Phi, châu Mỹ Latinh và châu Á.
Điều này cũng thúc đẩy một số nhà cung cấp hạ tầng thanh toán xuyên biên giới trước đây tập trung vào tiền tệ fiat gia nhập thị trường, chẳng hạn như OpenPayd, công ty đã bổ sung chức năng Stablecoin vào đầu năm nay.
"Đối với chúng tôi, sự tiến hóa này hoàn toàn là tự nhiên, vì chúng tôi đã có một số khách hàng hiện tại sử dụng chúng tôi để thực hiện thanh toán tiền tệ hợp pháp xuyên biên giới, họ đến và nói với chúng tôi, 'Chúng tôi đã chấp nhận thanh toán bằng Stablecoin thông qua các nhà cung cấp khác. Liệu có thể đưa những tài sản này vào nền tảng của các bạn không?'" Dimitrova của OpenPayd cho biết. "Trong 18 tháng qua, chúng tôi liên tục nhận được những yêu cầu như vậy. Chúng tôi nhận ra rằng nếu không cung cấp tính tương tác này, chúng tôi sẽ không thể đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của những khách hàng này."
Các yêu cầu này chủ yếu đến từ các doanh nghiệp có nhu cầu thương mại toàn cầu, nhưng việc áp dụng Stablecoin trong các khía cạnh khác của thanh toán xuyên biên giới cũng đang ngày càng tăng, bao gồm cả MoneyGram, công ty đã bắt đầu cung cấp chức năng thanh toán bằng Stablecoin. Năm 2022, MoneyGram bắt đầu gửi tiền chuyển khoản bằng USDC, sau đó khả năng kinh doanh của họ trong lĩnh vực này đã không ngừng mở rộng, bao gồm việc ra mắt các giải pháp nạp và rút tiền cho ví kỹ thuật số trắng nhãn MoneyGram Ramps, cũng như đáp ứng nhu cầu quản lý tài chính xuyên biên giới của chính họ.
MoneyGram là một công ty công nghệ tài chính sở hữu mạng lưới kỹ thuật số và tiền mặt toàn cầu. Stablecoin sẽ đóng một vai trò rất quan trọng trong tương lai của MoneyGram. Nó giúp cho mỗi khía cạnh của doanh nghiệp chúng tôi, từ nền tảng B2B đến cách thức cung cấp dịch vụ B2C, cho đến cách chúng tôi phục vụ người tiêu dùng.
Hiện nay, mặc dù stablecoin chỉ chiếm một tỷ lệ nhỏ trên thị trường, nhưng sự quan tâm đến nó lại tăng lên rõ rệt. Trong nửa đầu năm 2025, số lượng thông cáo báo chí liên quan đến stablecoin và thanh toán đã tăng 186% so với cùng kỳ năm trước, tốc độ tăng trưởng này vượt qua cả tốc độ tăng trưởng tổng thể của các thông cáo báo chí về stablecoin trước đó, và số lượng thông cáo báo chí liên quan đến thanh toán xuyên biên giới và stablecoin đã tăng vọt hơn 1000%. Hơn nữa, đây chỉ là các công ty công khai ra mắt giải pháp stablecoin.
Theo BVNK Harmse, hầu hết các công ty trong ngành thanh toán đã nhận thấy những cơ hội mà công nghệ này mang lại, ngay cả khi họ chưa công khai thảo luận. "Tôi nghĩ 95% các công ty đã nhận ra điều này," ông nói, "dựa trên các cuộc trò chuyện và hợp tác tiềm năng mà chúng tôi đang tiến hành, thực sự có rất nhiều công ty thanh toán truyền thống đang tích cực đầu tư, thậm chí là một số công ty mà bạn nghĩ rằng sẽ không đầu tư."
Năm 2025, thanh toán xuyên biên giới bằng Stablecoin phát triển mạnh mẽ, quy định thúc đẩy sự hiện thực hóa của ngành.
FXC Intelligence: Tình hình thanh toán xuyên biên giới của stablecoin vào năm 2025
Năm 2025 sẽ là "năm đầu tiên" của thanh toán xuyên biên giới bằng Stablecoin, gần như hàng ngày có thông báo mới được phát hành, các tài liệu quy định mang tính cột mốc chính thức đưa Stablecoin vào các điểm cuối tài chính truyền thống. "Chúng ta đang đến 'điểm tới hạn', mọi người đều nhận ra đây là một công nghệ thanh toán hoàn toàn mới, các doanh nghiệp thực và các trường hợp sử dụng thực sự đang xuất hiện. Đây không phải là sự cuồng nhiệt của một loại tiền điện tử nào đó, mà là ứng dụng thực tế." Đồng sáng lập BVNK, nhà cung cấp cơ sở hạ tầng Stablecoin doanh nghiệp, Chris Harmse cho biết.
Nhưng sự nhiệt tình cũng mang lại bong bóng. Người sáng lập Triple-A, Eric Barbier, nhắc nhở: "Trên LinkedIn và tại các sự kiện, stablecoin dường như được coi là thuốc thần, như thể ngày mai có thể chấm dứt nạn đói trên thế giới, nghèo đói, chữa trị ung thư------ điều này rõ ràng là quá đáng."
Stablecoin và công nghệ blockchain đang phát triển nhanh chóng, cấu trúc thị trường thanh toán tài chính đang thay đổi từng ngày, và vị trí hợp tác kinh doanh cũng đang thay đổi theo. Báo cáo thị trường thanh toán stablecoin hàng đầu The State of Stablecoin in Cross Board Payments (The 2025 Industry Primer) của FXC Intelligence dài khoảng trăm trang là một cuốn cẩm nang thực hành quý giá về thanh toán stablecoin, tích hợp dữ liệu thanh toán xuyên biên giới của FXC Intelligence, khảo sát rộng rãi và quan điểm của 14 chuyên gia hàng đầu trong ngành.
Do đó, chúng tôi biên soạn tài liệu này với hy vọng cung cấp cho ngành một hướng dẫn thanh toán stablecoin ngắn gọn, thiết thực và có thể áp dụng, bao gồm tình hình hiện tại của việc sử dụng stablecoin trong thanh toán xuyên biên giới, cơ chế hoạt động, quy mô thị trường tiềm năng, các trường hợp ứng dụng, những thách thức cần vượt qua, cơ hội tiềm năng và tương lai.
Toàn văn 2.7 vạn chữ, dưới đây là enjoy.
Một, hệ sinh thái Stablecoin
Stablecoin tuy vẫn thuộc công nghệ mới nổi, nhưng trong chỉ vài năm ngắn ngủi đã hoàn thành việc chuyển mình từ thí nghiệm bên lề sang tầm nhìn chính thống.
"Những thay đổi trong 18 tháng qua đặc biệt mạnh mẽ," Chris Mason, đồng sáng lập và CEO của công ty thanh toán B2B Stablecoin Orbital, chỉ ra, "những người đầu tiên đón nhận Stablecoin thường là những người chơi trong ngành mới nổi có rủi ro cao và tăng trưởng nhanh; bây giờ, làn sóng thứ hai đã đến------các nhà cung cấp dịch vụ thanh toán và ngân hàng truyền thống đang đồng loạt thức tỉnh."
CEO của OpenPayd (nhà cung cấp cơ sở hạ tầng tài chính fiat) Iana Dimitrova cho biết: "Cuộc bùng nổ hiện tại không phải là kết quả của một sớm một chiều, mà là sự tích lũy dày công sau hơn 15 năm thử nghiệm và lặp lại. Thị trường cuối cùng đã hình thành sự đồng thuận về giá trị thực tiễn của Stablecoin, công nghệ bản thân cũng đã đến điểm tới hạn để có thể thương mại hóa quy mô."
Nền tảng của ngành công nghiệp bắt đầu từ lĩnh vực giao dịch tiền điện tử: nó bắt đầu từ đó. Không lâu sau, chúng tôi bắt đầu khám phá các trường hợp sử dụng mới cho Stablecoin.
1.1 Lịch sử ngắn gọn về Stablecoin
Stablecoin bắt nguồn từ việc ra mắt tiền điện tử vào năm 2008: một loại tiền tệ kỹ thuật số được mã hóa, phi tập trung và không thể bị sửa đổi, hoạt động trên blockchain dựa trên sổ cái phân tán. Stablecoin ban đầu ra đời cùng với Bitcoin, vào tháng 10 năm 2008, một nhà nghiên cứu ẩn danh (bút danh là Satoshi Nakamoto) đã công bố một bài báo có tiêu đề "Bitcoin: Hệ thống tiền điện tử ngang hàng", đưa Bitcoin đến với thế giới.
Từ những ngày đầu, Bitcoin đã được định vị như một phương thức thanh toán trực tuyến không cần đến các tổ chức trung gian tài chính. Mặc dù những người sử dụng sớm đã thực hiện một số thí nghiệm thanh toán hạn chế, nhưng nó đã trở nên phổ biến trong giới người bản địa trên Internet và những kỹ thuật viên đầu cơ bằng tiền điện tử. Khi sự quan tâm của mọi người đối với Bitcoin ngày càng tăng trong những năm tiếp theo, một số người bắt đầu cố gắng tận dụng công nghệ nền tảng của nó để thực hiện các giao dịch thanh toán xuyên biên giới. Tuy nhiên, do giá cả tiền điện tử biến động mạnh, thiếu sự quản lý và có một số liên kết với các hoạt động chợ đen, nhiều người gặp khó khăn trong việc coi nó như một công nghệ thanh toán.
Với sự xuất hiện của Stablecoin, tình hình đã thay đổi: Stablecoin là thời điểm quan trọng trong sự phát triển của công nghệ blockchain, chúng ta hiện đang chứng kiến nó từ thời kỳ đầu của Internet tiến vào khởi đầu của thời đại số hiện đại.
Stablecoin giống như sự ra đời của nền tảng chia sẻ tệp âm nhạc P2P Napster.
Đồng tiền kỹ thuật số đầu tiên được phát hành dưới dạng stablecoin là BitUSD, nó đã giới thiệu khái niệm neo 1:1 giữa tiền điện tử và tiền tệ pháp định (ở đây chỉ đến đô la Mỹ) vào năm 2014. Tuy nhiên, do nó được hỗ trợ bởi tiền điện tử, nên nó không hoàn toàn phù hợp với định nghĩa về stablecoin mà chúng ta hiểu ngày nay.
Các công ty khác cũng nhanh chóng theo sau, nhưng người thực sự giới thiệu khái niệm dự trữ tiền tệ là Tether, họ đã ra mắt USDT vào cuối năm đó. Trong những năm tiếp theo, độ phổ biến và sự chú ý của USDT ngày càng tăng, nhưng cũng phải đối mặt với những nghi ngờ về tính minh bạch và quản lý, cuối cùng Tether đã thực hiện những bước đi quan trọng để giải quyết những vấn đề này.
Vào giai đoạn đầu phát triển của stablecoin, các nhà phát triển đang dần hiểu rõ ý nghĩa và cách sử dụng stablecoin. Vào năm 2018, ngày càng nhiều stablecoin được quản lý xuất hiện, Paxos đã ra mắt Pax Dollar (USDP) hiện tại, và Circle đã ra mắt USD Coin (USDC) thông qua liên minh với Coinbase. Những stablecoin được quản lý, có trụ sở tại Mỹ này ngày càng trở nên phổ biến, không chỉ trong lĩnh vực tiền điện tử mà cả ngành tài chính chính thống cũng bắt đầu quan tâm đến chúng. Đồng thời, các thành viên tham gia cơ sở hạ tầng tài chính dựa trên stablecoin cũng bắt đầu xuất hiện, bao gồm Fireblocks vào năm 2018 và BVNK vào năm 2021.
Tuy nhiên, vào cuối năm 2022 và đầu năm 2023, stablecoin đã phải đối mặt với một cuộc khủng hoảng niềm tin nghiêm trọng, khi xảy ra một số sự kiện gây chấn động ngành. Đầu tiên là sự sụp đổ đột ngột của TerraUSD (UST). Đây là một stablecoin phi truyền thống, với cơ chế hỗ trợ không phải là dự trữ tiền mặt mà dựa trên cơ chế thuật toán. Khi giá trị của nó giảm mạnh so với tỷ giá gắn với 1 đô la, giao dịch hoảng loạn do "cuộc xoáy tử thần" đã khiến giá trị của một số stablecoin khác biến động tạm thời trên các thị trường chính. Mặc dù UST không phải là stablecoin theo nghĩa truyền thống và Circle, Paxos cùng các công ty khác đã cố gắng tách biệt mình khỏi stablecoin thuật toán, nhưng thiệt hại về danh tiếng mà nó gây ra cho toàn ngành vẫn còn đáng kể.
Mặc dù nhiều người tham gia tuyên bố rằng dự trữ tài sản của họ có thể bảo vệ họ khỏi những vấn đề đã nêu, khiến họ cảm thấy yên tâm, nhưng sự sụp đổ của Ngân hàng Silicon Valley (SVB) vào đầu năm 2023 đã gây ra những vấn đề mới. Vào thời điểm sụp đổ, dự trữ của Circle tại Ngân hàng Silicon Valley (SVB) khoảng 3,3 tỷ USD, và có sự không chắc chắn ban đầu liệu những khoản tiền gửi này có được đảm bảo hay không. Điều này đã dẫn đến cái gọi là "cơn hoảng loạn bóng tối", khi những người nắm giữ lo ngại rằng họ không thể đổi lại stablecoin này với tỷ lệ 1:1, dẫn đến giá trị giao dịch của nó giảm xuống mức thấp nhất lịch sử. Mặc dù chính phủ Mỹ cuối cùng đã thực sự bảo đảm cho dự trữ của Ngân hàng Silicon Valley, Circle cũng chưa bao giờ phải đối mặt với rủi ro thực sự không thể đổi lại USDC mà họ nắm giữ, nhưng sự tổn hại về danh tiếng lần này nghiêm trọng hơn, đặc biệt là đối với những tổ chức cần có dự trữ Mỹ và có nền tảng vững mạnh cho stablecoin.
Trong cuộc khủng hoảng này, tỷ lệ sử dụng USDT ở nước ngoài liên tục tăng lên, trong khi số lượng token lưu thông của USDC tại Mỹ lại ổn định giảm trong năm 2023. Chính vì vậy, một phiên bản ngành nghề tinh gọn và mạnh mẽ hơn bắt đầu dần dần nổi lên từ tro tàn của cuộc khủng hoảng này. Dưới sự thúc đẩy của nhu cầu thực sự từ các kênh quan trọng và ngành nghề dọc, khối lượng giao dịch và tỷ lệ sử dụng của các công ty cơ sở hạ tầng không ngừng tăng lên và cải thiện sản phẩm tương ứng; trong khi các công ty khác tập trung phát triển sản phẩm dựa trên hiệu quả thực sự của công nghệ của họ. Vào nửa cuối năm 2023, PayPal đã ra mắt PayPal USD (PYUSD), đưa ra một phiếu tín nhiệm quan trọng cho ngành; trong khi các công ty khác đang nỗ lực để giáo dục những người không chắc chắn về stablecoin nhằm thiết lập khung quy định và tăng tỷ lệ sử dụng. CEO của Orbital, Mason, cho biết: "Công tác giáo dục thực sự rất khó khăn, nhưng mọi người thực sự bắt đầu hiểu nó."
Từ đầu năm 2024, số lượng token USDC lưu thông lại tăng lên, số lượng token mới phát hành tập trung vào thanh toán cũng tiếp tục gia tăng. Gần đây, việc Trump trở lại ghế tổng thống Mỹ cũng đã gia tăng sự hỗ trợ từ các tổ chức đối với công nghệ này, các biện pháp quy định như "Đạo luật GENIUS" cũng đã được ban hành.
Kể từ khi chính phủ Mỹ thay đổi, các tổ chức tài chính chính đã tìm đến những công ty như chúng tôi để tìm hiểu họ có thể hợp tác ở đâu và với ai để tiến hành kinh doanh Stablecoin một cách tuân thủ.
Hiện nay, với tỷ lệ áp dụng nhanh chóng tăng lên, ngành thanh toán xuyên biên giới cũng thể hiện sự quan tâm mạnh mẽ, trong tương lai còn có thêm không gian tăng trưởng, nhưng nguyên tắc cơ bản của Stablecoin vẫn tương tự như những giả định mà Satoshi Nakamoto đã thiết lập trong tài liệu về Bitcoin.
Chúng tôi đang giải quyết vấn đề tiền mặt trên Internet.
1.2 Sự quan tâm đến Stablecoin trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới ngày càng tăng.
Với sự phát triển của công nghệ Stablecoin, các trường hợp ứng dụng của nó trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới cũng ngày càng tăng. Như Kendall của Paxos đã giải thích, mặc dù việc sử dụng Stablecoin hiện tại vẫn chủ yếu tập trung vào "hoạt động trong đời sống tiền điện tử", nhưng sự quan tâm đến lĩnh vực này đang ngày càng gia tăng, điều này phần lớn được thúc đẩy bởi nhu cầu thiết yếu nhất của người dùng cuối.
Quá trình phát triển của Stablecoin bắt đầu từ lĩnh vực giao dịch và đầu tư, sau đó vào năm 2022 và 2023, dần dần đứng vững trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới.
Trải nghiệm này đã được thể hiện ở nhiều doanh nghiệp trong lĩnh vực này, bao gồm cả Conduit, một doanh nghiệp tập trung vào thanh toán B2B. Tuy nhiên, trong một hoặc hai năm qua, tình hình đã bắt đầu thay đổi.
Ban đầu, chủ yếu là các công ty thanh toán gốc tiền điện tử, giúp cho các doanh nghiệp đầu cuối chuyển tiền giữa các kênh này một cách hiệu quả hơn. Ngày nay, tôi thấy một sự chuyển biến lớn, nhiều công ty, đặc biệt là các tập đoàn đa quốc gia lớn, bắt đầu tham gia vào lĩnh vực này. Họ muốn tìm hiểu cách sử dụng Stablecoin, đặc biệt là ở những khu vực khó khăn như châu Phi, châu Mỹ Latinh và châu Á.
Điều này cũng thúc đẩy một số nhà cung cấp hạ tầng thanh toán xuyên biên giới trước đây tập trung vào tiền tệ fiat gia nhập thị trường, chẳng hạn như OpenPayd, công ty đã bổ sung chức năng Stablecoin vào đầu năm nay.
"Đối với chúng tôi, sự tiến hóa này hoàn toàn là tự nhiên, vì chúng tôi đã có một số khách hàng hiện tại sử dụng chúng tôi để thực hiện thanh toán tiền tệ hợp pháp xuyên biên giới, họ đến và nói với chúng tôi, 'Chúng tôi đã chấp nhận thanh toán bằng Stablecoin thông qua các nhà cung cấp khác. Liệu có thể đưa những tài sản này vào nền tảng của các bạn không?'" Dimitrova của OpenPayd cho biết. "Trong 18 tháng qua, chúng tôi liên tục nhận được những yêu cầu như vậy. Chúng tôi nhận ra rằng nếu không cung cấp tính tương tác này, chúng tôi sẽ không thể đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của những khách hàng này."
Các yêu cầu này chủ yếu đến từ các doanh nghiệp có nhu cầu thương mại toàn cầu, nhưng việc áp dụng Stablecoin trong các khía cạnh khác của thanh toán xuyên biên giới cũng đang ngày càng tăng, bao gồm cả MoneyGram, công ty đã bắt đầu cung cấp chức năng thanh toán bằng Stablecoin. Năm 2022, MoneyGram bắt đầu gửi tiền chuyển khoản bằng USDC, sau đó khả năng kinh doanh của họ trong lĩnh vực này đã không ngừng mở rộng, bao gồm việc ra mắt các giải pháp nạp và rút tiền cho ví kỹ thuật số trắng nhãn MoneyGram Ramps, cũng như đáp ứng nhu cầu quản lý tài chính xuyên biên giới của chính họ.
MoneyGram là một công ty công nghệ tài chính sở hữu mạng lưới kỹ thuật số và tiền mặt toàn cầu. Stablecoin sẽ đóng một vai trò rất quan trọng trong tương lai của MoneyGram. Nó giúp cho mỗi khía cạnh của doanh nghiệp chúng tôi, từ nền tảng B2B đến cách thức cung cấp dịch vụ B2C, cho đến cách chúng tôi phục vụ người tiêu dùng.
Hiện nay, mặc dù stablecoin chỉ chiếm một tỷ lệ nhỏ trên thị trường, nhưng sự quan tâm đến nó lại tăng lên rõ rệt. Trong nửa đầu năm 2025, số lượng thông cáo báo chí liên quan đến stablecoin và thanh toán đã tăng 186% so với cùng kỳ năm trước, tốc độ tăng trưởng này vượt qua cả tốc độ tăng trưởng tổng thể của các thông cáo báo chí về stablecoin trước đó, và số lượng thông cáo báo chí liên quan đến thanh toán xuyên biên giới và stablecoin đã tăng vọt hơn 1000%. Hơn nữa, đây chỉ là các công ty công khai ra mắt giải pháp stablecoin.
Theo BVNK Harmse, hầu hết các công ty trong ngành thanh toán đã nhận thấy những cơ hội mà công nghệ này mang lại, ngay cả khi họ chưa công khai thảo luận. "Tôi nghĩ 95% các công ty đã nhận ra điều này," ông nói, "dựa trên các cuộc trò chuyện và hợp tác tiềm năng mà chúng tôi đang tiến hành, thực sự có rất nhiều công ty thanh toán truyền thống đang tích cực đầu tư, thậm chí là một số công ty mà bạn nghĩ rằng sẽ không đầu tư."
![FXC Intelligence：2025年 Stablecoin