國民 ETF 0050 一拆四或出現溢價套利空間？財經網紅：大戶會利用申購機制套利

元大台灣 50 (代號 0050) 在 6 月 11 至 17 號暫停交易後，日前以一拆四的比例完成股票拆分。上一次收盤價為 188.65，今日則以 47.25 的價格開盤，收盤價為 47.57。有人認為股票拆分使 0050 價格變得更加「親民」，但在盛行零股的今日影響不大。值得注意的是股票質押借貸多以整張為單位，股票分拆也使得質押 0050 借貸的門檻降低。

元大台灣 50 拆分會發生什麼事？股數變四倍丶股價變四分之一

元大台灣 50 全名元大寶來台灣卓越 50 證券投資信託基金，代號 0050。創立於 2003 年，以台灣股市大盤指數為主，堪稱台灣的國民 ETF。0050 以台灣市值前五十大股票作為成分股，同時參考股票流通等數值。一般來說會認為持有 0050 相當於押注台灣的經濟發展，目前持有 0050 的人數超過 77 萬人，也是許多人存股丶定期定額的標的。

在台灣，0050 常常是股民論戰的焦點。像是財經網紅不敗教主陳重銘與政大教授周冠男就曾因「買 0050 不如買台積電」的議題而槓上，前者認為 0050 成分股中，台積電佔比較高且表現亮眼，因此不如直接持有台積電。但也有說法認為這純屬事後論，宏達電也曾是台灣股王，照這個邏輯持有宏達電至今也相當於白幹了。元大 50 汰弱留強的機制更適合存股族。

股票拆分：倉位價值不變丶質押門檻降低

元大 50 在確定股票拆分後，自 6 月 11 號至 6 月 17 號暫停交易。股票一拆四意味著股票數量變四倍，但每股價格變四分之一。

舉例來說，小明在拆分前持有一張 (1000 股) 0050，收盤價為 188.65。拆分後小明的倉位會變成 4 張 (4000 股) 0050，每股價格 47.25，倉位價值不變。一般來說會認為股票拆分使每股價格減少，能降低入手門檻，使流動性上升。另外在資產規模突破 6,500 億元後，0050 的經理費率已降至約 0.103％，使得 0050 現在更具備經理費低丶每股價格降低好入手等特點。

股票拆分不會改變倉位價值丶標的本質。但市面上質押股票借款，多是以整張為單位。以國泰世華為例，無法提撥零股作為擔保品。因此 0050 一拆四相當於讓該股票持有人質押借貸門檻下降 75%，質押門檻從單張 18 萬 8000 元，降低至 47250，增加操作的靈活性。

0050 拆分或出現溢價？可透過申購方式套利

有人認為股票拆分降低入門門檻，會增加買氣，形成溢價。財經粉專「三明治先生的理財筆記」在臉書上表示如果溢價幅度巨大，也可以用申購的方式套利。在市場上買進成分股後換成等值的 0050，用原價換來的 0050 可以很快在市場以溢價的方式賣出，透過申購的方式套利，弭平價差，所以實際上還是不會有影響。不過他也指出申購所需金額較高，一般人很難從中獲利。

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