香港RWA監管沙盒:大陸資產代幣化的機遇與限制

robot
摘要生成中

大陸資產在香港發行RWA:限制與機遇

近期,關於實物資產代幣化(RWA)項目的諮詢大幅增加,涉及領域廣泛,從農產品到房地產,從貴金屬到純概念項目。然而,在當前監管環境下,除經香港監管沙盒嚴格審查的項目外,其他RWA項目,尤其是針對大陸居民的項目,都存在較高風險。

本文將詳細闡述在香港沙盒中,哪些大陸資產可以用於RWA,哪些不能,以幫助相關方更高效地開展業務。

大陸資產做RWA的基本認知與判斷標準

值得注意的是,位於大陸並主要面向大陸居民運營的資產是可以做RWA的,已有成功案例證明這一點。但在香港發行RWA確實存在一些限制。根據實踐經驗,以下三類資產不適合做RWA:

  1. 不符合香港法律規定的資產
  2. 不符合大陸法律規定的資產
  3. 當前不適合在香港發行的資產

大陸資產在香港發行RWA有哪些限制?

大陸資產在香港發行RWA的"雙重合規原則"

考慮到資產在大陸,但代幣化後的資產在香港發售和運營,整個融資鏈條跨越兩地,因此需要遵循"雙重合規原則"——底層資產在大陸和香港都必須合規。

香港規範方面

作爲RWA項目中主要承擔資產代幣化和金融化運營的地區,香港的金融監管法規對底層資產有特定要求。雖然香港在RWA發行和監管方面尚未出臺明確的規範性法律文件,仍處於探索階段,但把握香港對金融資產的一貫監管原則,並參照類似金融產品的具體發行規則,可以大大提高項目成功率。

香港對金融資產採取"實質性監管原則",即根據資產的實質而非外表來判斷合規性。具體規範則需要依據RWA對應的實物資產所適用的監管規則進行判斷。

大陸規範方面

由於底層資產實際位於大陸,因此需要重點關注資產本身的合法性以及運營方式的合法性。

資產本身的合法性可以從其流通性角度來判斷:

  1. 流通物:法律允許自由流通的物
  2. 限制流通物:法律對流通範圍和程度有一定限制的物
  3. 禁止流通物:法律明令禁止流通和轉讓的物

適合用於RWA的物應當爲"流通物"或經許可的"限制流通物"。

在運營方式合法性方面,由於香港對RWA項目底層資產有現金流要求,因此底層資產的運營也需符合大陸法律規定,遠離紅線並取得必要的行政許可。

當前不宜在香港發行的資產

雖然某些資產可能符合"雙重合規原則",但在當前階段可能不適合在香港發行。原因包括:

  1. 香港RWA項目仍處於沙盒實驗階段,傾向於選擇具有"高新科技"或"清潔綠色"屬性的資產。
  2. 難以產生良好現金流的資產不太可能通過審核,如一些經濟價值不高的不動產。

不適合做RWA的具體大陸資產

珠寶文玩類

珠寶文玩類RWA項目諮詢量較大,但也是最難給出明確法律意見的。總體而言,當前階段不建議將珠寶文玩作爲RWA的底層資產。以下情況可直接否決:

  1. 帶賭博性質的寶石類制品
  2. 經過處理的珠寶玉石類
  3. 國家禁售生物制品
  4. 低質或處理的翡翠或翡翠仿制品
  5. 純金、純銀等國家有專門法律限制流通、禁止流通的貴金屬

知識產權類

雖然目前在香港RWA項目中尚未看到成功案例,但知識產權並非不可探索的RWA底層資產。如果該智力成果確有較大商業價值,在監管規範明確後,可以嘗試申請。

農業及農產品

對於農業及農產品RWA項目,如果在符合科技倫理審查標準的基礎上,具有較高的科技含量、科研價值和良好的商業價值,在監管規範明確後也可以嘗試申請。

純概念型

需要明確的是,RWA不等同於眾籌。對於純概念型項目,一般會直接給出否決意見。

結語

值得一提的是,對於既不在大陸也不在香港的底層資產,是否可以在香港做RWA?目前並沒有限制資產必須在特定地區才能申請香港RWA的規定。從香港"國際化金融中心"的定位來看,資產所在地不應成爲障礙,關鍵在於資產本身是否真實、可信、合規且具有投資價值。

大陸資產在香港發行RWA有哪些限制?

RWA8.22%
查看原文
此頁面可能包含第三方內容,僅供參考(非陳述或保證),不應被視為 Gate 認可其觀點表述,也不得被視為財務或專業建議。詳見聲明
  • 讚賞
  • 7
  • 分享
留言
0/400
智能合约捉虫人vip
· 07-07 17:51
香港玩不动 实在太难了
回復0
ForkThisDAOvip
· 07-06 19:55
谁还会看监管沙盒啊 就该狂野点
回復0
熊市生存者vip
· 07-04 19:37
一个战场总得有游戏规则,不过阵地打稳才是硬道理
回復0
ZkProofPuddingvip
· 07-04 19:26
香港监管讲真没那么简单咯
回復0
熊市搬砖侠vip
· 07-04 19:22
套香港壳还是妙
回復0
社恐元宇宙vip
· 07-04 19:16
有钱能使鬼推磨
回復0
瞎猫碰到死老鼠vip
· 07-04 19:12
香港玩这么花真能行?
回復0
交易,隨時隨地
qrCode
掃碼下載 Gate APP
社群列表
繁體中文
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)