機構入局加密市場：現貨ETF持倉增長、期貨ETF表現亮眼

全球頂級資產管理公司向監管機構提交比特幣現貨ETF申請，被視爲機構採納加密貨幣的重要信號。隨着越來越多知名機構表明入局意願，市場對合規加密投資產品的前景充滿信心。

對已上市的比特幣相關ETF和基金的分析顯示:

1. 三大比特幣基金總持有量約67.56萬BTC，價值202.7億美元。6月以來淨增9292 BTC，整體呈增長態勢。

2. 五大比特幣期貨ETF管理的總資產達12.95億美元。其中規模最大的BITO全部配置CME期貨合約，其他ETF還配置了部分國債等資產。

3. 期貨ETF收益表現優異。近一個月BITS收益率33.20%，今年以來137.65%，明顯高於現貨ETF和信托基金。

4. 某全球頂級資管公司申請比特幣現貨ETF後一周內，比特幣日均漲幅2.78%，爲統計範圍內消息面影響最大。此前某期貨ETF申請當月曾帶來1.56%日均漲幅。

5. 機構ETF申請和上市對比特幣價格的影響主要來自三方面:機構聲譽背書、ETF類型(現貨影響更大)、比特幣當時價格趨勢。通常發生在漲趨勢中影響更明顯。

比特幣現貨ETF持倉增長，GBTC折價率收窄

全球首支比特幣現貨ETF於2021年2月在加拿大推出，目前包括4個交易產品。美國尚未批準比特幣現貨ETF,但有類似的封閉式信托基金如GBTC。德國也有BTCE等產品在交易。

截至7月18日，BTCC.U、BTCE和GBTC三大基金總持有量約67.56萬BTC，價值202.7億美元。其中GBTC規模最大，持有62.52萬BTC。6月以來三基金合計增持9292 BTC，BTCC.U和BTCE持倉分別增長24.83%和31.07%，GBTC小幅下降0.25%。

現貨ETF與信托基金在定價機制上存在差異。7月18日數據顯示，BTCC.U本月平均收益率6.76%，今年月均收益率8.84%，明顯優於BTCE和GBTC。後兩者本月平均收益率分別爲-5.27%和-26.39%，今年月均收益率分別爲-5.85%和-38.18%，但虧損幅度呈收窄趨勢。

交易量方面，GBTC 7月日均交易量392.6萬份，遠高於其他基金。6月隨着機構申請消息及BTC價格回升，四大基金交易量均環比漲，GBTC漲幅最大達112.67%。

五大比特幣期貨ETF總資產近13億美元，年內收益率均超70%

截至7月18日，BITO、XBTF、BTF、BITS和DEFI五大比特幣期貨ETF管理總資產達12.95億美元。其中BITO規模最大，總資產11.99億美元。XBTF和BTF規模也較大，總資產均超3000萬美元。

這些ETF主要追蹤CME比特幣期貨合約。BITO是唯一全部配置CME期貨合約的產品，其他還配置了部分國債、區塊鏈ETF或現金等資產。

資金流向方面，BITO近一個月淨流入2.59億美元，規模最大。今年以來五大ETF均有資金淨流入，BITO流入3.33億美元，XBTF流入658萬美元。

BITO日均交易量最高，達996.91萬份，是GBTC的1.5倍。但其他期貨ETF交易量較低，均不足40萬份。

收益表現上，BITS近一月和年內收益率分別達33.20%和137.65%，顯著高於其他ETF。其他ETF近一月收益約12%，年內收益約74%。總體上，期貨ETF收益表現優於現貨ETF和信托基金。

ETF相關消息對BTC價格影響不一,近期漲或與鏈上基本面改善有關

機構ETF申請和上市消息對比特幣價格的影響主要來自三方面:

1. 機構聲譽背書。規模越大的機構越能刺激市場信心。

2. ETF類型。現貨ETF申請通常帶來更大漲幅。

3. 當時比特幣價格趨勢。漲趨勢中消息影響更顯著。

統計顯示，某頂級資管公司申請比特幣現貨ETF後一周內，BTC日均漲幅2.78%，爲統計範圍內最大。此前某機構的ETF快速增長期內，BTC日均漲幅1.87%。某期貨ETF申請當月也曾帶來1.56%日均漲幅。

但近期BTC價格漲可能還與鏈上基本面改善有關。7月18日,比特幣鏈上交易次數達58.25萬次,較年初增長210.83%。5月以來大多數時間交易次數維持在40萬次以上,反映出應用需求增長。

總的來說,ETF的發展與整個市場密不可分,兩者相輔相成。未來仍需持續關注比特幣ETF的交易情況及其對市場的影響。