比特幣反彈山寨大跌 美國關稅動蕩引發全球市場波動

市場洞察

1. 宏觀環境

當前市場面臨貨幣流動性改善趨勢。川普的關稅政策執行混亂，無論最終結果如何，都已迅速削弱了市場對美國經濟的信心，預計未來幾個月內可能持續影響市場走勢。美國國債和美元重回下行通道，而美股出現歷史性暴漲，這種現象通常發生在熊市中期。加密貨幣市場則隨美股出現劇烈波動。

2. 市場表現

本週比特幣出現超跌反彈，而部分小市值代幣因下架等因素大幅下跌。整體市場缺乏明確的熱點主線。

在市值排名前300的加密貨幣中：

漲幅最大的五個項目分別是XCN（110%）、FARTCOIN（100%）、GAS（60%）、LAYER（40%）和UXLINK（30%）。

跌幅最大的五個項目則是BERA（40%）、EOS（20%）、MEW（20%）、W（20%）和NEAR（20%）。

值得關注的是：

• BERA作爲DeFi公鏈出現大幅下跌，跌破長期震蕩支撐位。過去一周其鏈上穩定幣減少了3億美元。
• FARTCOIN是Solana生態系統中的一個模因代幣，在整體市場低迷的情況下逆勢漲數倍，成爲本輪反彈的領頭羊。
• BABY是比特幣生態中的質押項目龍頭，上市後市值回到了最後一輪機構投資的8億美元水平。然而，再質押賽道的可行性受到質疑。

3. 鏈上數據分析

比特幣市場的資本流入已趨於停滯。市場流動性快速收縮，導致山寨幣總市值從2024年底的1萬億美元大幅縮水至6000億美元。本次下跌呈現普遍性特徵，幾乎所有板塊都經歷了顯著貶值。

機構資金再次出現小規模淨流出，全球市場情緒轉向恐慌。穩定幣市值略有下降，反映出投資者避險情緒明顯。

長期趨勢指標MVRV-Z Score目前爲1.6，接近底部區間。該指標以市場總成本爲基礎，反映市場整體盈利狀況。當指標大於6時，表示處於頂部區間；小於2時，則處於底部區間。MVRV已跌破關鍵水平1，意味着持有者整體處於虧損狀態。

4. 期貨市場動態

本週期貨資金費率保持在0.00%的低位。一般而言，費率在0.05-0.1%時，表示多頭槓杆較多，可能是市場短期頂部；費率在-0.1-0%時，表示空頭槓杆較多，可能是市場短期底部。

比特幣期貨持倉量持續下降，顯示市場主力資金正在撤離。期貨多空比爲1.9，反映出市場情緒偏向貪婪。通常，散戶情緒被視爲反向指標，多空比低於0.7時表示恐懼，高於2.0時表示貪婪。不過，由於多空比數據波動較大，其參考價值有所降低。

5. 現貨市場概況

本週比特幣價格劇烈波動，而山寨幣缺乏新的敘事驅動。受美國關稅政策不確定性加劇的影響，全球金融市場壓力持續增加。這種疲軟態勢已蔓延至幾乎所有資產類別，加密貨幣市場作爲新興資產也難以獨善其身，深陷熊市困境。