DeFi領域近期動態與思考

sUSD持續脫錨問題

sUSD近期出現嚴重脫錨現象，價格跌至0.9美元以下。這源於年初通過的SIP-420提案引入"委托池"機制。該機制降低了抵押率要求，允許債務線性轉移給協議，並消除了借款人清算風險。然而，市場對內生抵押品仍存在顧慮，加上鑄造效率提升導致sUSD供應增加，使Curve池嚴重失衡。

解決脫錨問題需要提升sUSD需求或增加激勵措施。雖然Synthetix的設計較爲先進，但市場對算法穩定幣的態度仍不明朗。LUNA事件的影響依然存在，這使得內生抵押品的算法穩定幣面臨信任挑戰。

veCAKE治理攻擊事件

近期，一個名爲Cakepie的協議因被指控濫用治理權力而面臨清退。Pancake認爲Cakepie將CAKE排放引導至流動性效率低下的池子，損害了平台利益。然而，這一行爲並未違反ve機制的運作原理。

此事引發了對ve模型設計的討論。Curve創始人提出了一種量化評估方法，比較通過Cakepie鎖定的veCAKE與直接用於支持"優質池"並回購銷毀CAKE的效率。根據Curve的經驗，veToken模型在減少代幣流通量方面的效率約爲直接銷毀的3倍。

BUIDL持續增長

BUIDL近期增長顯著，7天內增加24%，接近突破25億美元。這一增長並非來自Ethena，而可能源於MakerDAO旗下的Spark借貸協議。實物資產業務保持增長勢頭，但尚未很好地融入DeFi生態系統，呈現出與市場和散戶脫節的狀態。

DeFi監管環境改善

美國正式廢除了國稅局的DeFi加密經紀人規則，這被視爲對DeFi行業的重大利好。監管態度的松綁可能爲更多應用創新提供空間。

Uniswap推出新一輪流動性挖礦

Uniswap啓動了Unichain流動性挖礦計劃，提供500萬美元的UNI代幣獎勵，涉及12個資產池。這是Uniswap自2020年以來首次進行大規模流動性挖礦活動，旨在爲Unichain引導流動性。

Euler擴展與TVL增長

Euler協議擴展到Avalanche網路，其總鎖倉價值（TVL）進入借貸協議前十名。一個月內TVL增加50%，主要得益於來自Sonic、Avalanche和EUL的激勵措施。

Cosmos IBC Eureka上線

Cosmos推出了基於IBC v2的Eureka更新。新功能包括每筆交易消耗的gas銷毀ATOM、支持Cosmos和EVM間的跨鏈交互等。目前支持以太坊主網和Cosmos主流資產，尚未擴展至L2網路。這一更新爲ATOM引入了新的價值驅動因素。

其他DeFi動態

• AaveDAO開始正式回購代幣
• Pendle提出將PT token上線Aave的提案
• Berachain更新POL獎勵分配規則，引入新的監護人委員會
• OlympusDAO調整策略以應對Berachain新規則
• Yearn的yBGT登入Berachain

Berachain在經歷高增長後進入調整期，官方對激勵分配問題進行了修改。盡管近期TVL有所流出，但該鏈仍保持較高的DeFi活躍度。未來將繼續關注更多協議的集成情況和TVL變化。