DAT策略對加密公司股價的影響分析

數字資產財庫（Digital Asset Treasury，DAT）策略及其對比特幣和以太坊持有公司的影響近期引發了廣泛關注。一家知名公司自2020年實施比特幣策略以來，其股價從13美元飆升至455美元，漲幅驚人。

這一顯著的股價漲背後，究竟是代幣價格漲的功勞，還是DAT策略本身的貢獻？深入分析發現，在該公司35倍的股價漲幅中，11倍源於比特幣價格從11,000美元漲到118,000美元，而25倍則歸功於其財庫策略，即每股持有的比特幣數量增加。這表明，財庫策略的影響實際上遠超過代幣價格本身的漲。

該公司通過多種方式增加每股持有的代幣數量：

1. 以高於淨資產價值的價格發行股票，提升每股代幣數量
2. 利用代幣價格波動降低借貸成本，提高投資回報率
3. 使用可轉換債券和優先股，限制股權稀釋

值得注意的是，以太坊的波動性高於比特幣，因此這種波動性對以太坊DAT的影響可能比比特幣DAT更爲顯著。

另一家公司Bitmine於2025年6月30日宣布其以太坊財庫策略，並在9天後完成交易。相比之下，該公司在7天內就收購了價值10億美元的以太坊，而前述公司在相同時間內僅收購了2.5億美元的代幣。

這些案例表明，購買代幣不僅可以增加公司持有的加密貨幣數量，還能顯著提升每股代幣數量，從而對公司股價產生積極影響。隨着越來越多的公司採用DAT策略，我們可能會看到更多類似的股價漲案例。然而，投資者在評估這些公司時，需要同時考慮代幣價格波動和公司DAT策略的執行效果。