Curve推出創新型穩定幣crvUSD

穩定幣市場前景廣闊，但許多項目半途而廢。即便是曾經市值數百億美元的LUNA和UST也迅速歸零。如今，擁有37億美元TVL的Curve也加入了這一競爭領域。

Curve近期發布了穩定幣白皮書和代碼。根據GitHub記錄，該白皮書於10月完成，目前並非最終版本。雖然白皮書中未明確命名，但代碼顯示該穩定幣全稱爲"Curve.Fi USD Stablecoin"，簡稱"crvUSD"。通過穩定費和PegKeeper收入，crvUSD有望改善Curve收入不足的問題。

白皮書主要介紹了crvUSD的三大創新：借貸-清算自動做市商算法（LLAMMA）、PegKeeper和貨幣政策。

LLAMMA：更平滑的清算算法

傳統借貸協議在清算時可能造成市場劇烈波動。例如，今年6月一筆MakerDAO的清算操作導致某DEX上ETH價格從1300美元急跌至1000美元以下。

crvUSD採用LLAMMA算法來減少清算影響。該算法使清算成爲一個持續的過程，而非一次性事件。當抵押品價值下跌進入清算區間時，系統會逐步賣出抵押品。若價格反彈，系統又會幫助用戶重新買入。這種機制類似於AMM中的無常損失對沖。

Curve團隊測試顯示，當市場價格跌至清算閾值以下10%並反彈時，在3天內用戶抵押品損失僅1%。然而，這種算法可能更容易觸發清算，即使在小幅波動時也可能發生清算和去清算過程。

自動穩定器和貨幣政策

crvUSD採用PegKeeper機制維持價格穩定。當crvUSD價格高於1美元時，PegKeeper可無抵押鑄造crvUSD並注入穩定幣兌換池，壓低價格。反之，當價格低於1美元時，PegKeeper可撤回部分流動性以提升價格。這一機制既能獲利又能維持價格穩定。

貨幣政策則通過控制穩定器債務與crvUSD供應量的關係來調節系統。例如，當債務/供應量比例過高時，系統會鼓勵借款和拋售穩定幣；反之則鼓勵還款。

潛在優勢與特點

1. Curve可能允許使用其穩定幣池中的LP代幣作爲抵押品，提高資金效率。

2. Curve團隊擁有大量veCRV投票權，有利於crvUSD的初期流動性引導。

3. crvUSD可能改善Curve的收入狀況，無需發行新的治理代幣。

4. Curve使用自身DEX的價格預言機，可能限制抵押品種類，但也節省了預言機成本。

5. 由於Curve結合了交易和借貸功能，理論上可以通過流動性管理來避免清算不及時導致的壞帳。