加密借貸市場報告：規模達365億美元，DeFi領域增長顯著

2025年4月，Galaxy Research發布了一份全面分析加密貨幣借貸市場現狀的報告。該報告深入探討了鏈上和鏈下借貸市場的發展歷程、主要參與者、市場規模以及未來趨勢。

市場概況

加密借貸服務主要通過兩個渠道提供：去中心化金融（DeFi）和中心化金融（CeFi）。

中心化金融（CeFi）

CeFi借貸主要包括三類：

1. 場外交易（OTC）：提供定制化借貸解決方案，主要面向合格投資者和機構。

2. 主經紀業務：提供保證金融資、交易執行和托管服務。

3. 鏈上私人信用：通過區塊鏈匯集資金，用於滿足鏈下信用需求。

去中心化金融（DeFi）

DeFi借貸具有全天候運作、資產種類豐富、完全透明等特點，主要包括：

1. 借貸應用：用戶可存入抵押資產借取其他加密貨幣。

2. 擔保債務頭寸（CDP）穩定幣：以加密貨幣爲擔保發行的過度抵押穩定幣。

3. 去中心化交易所：提供槓杆交易服務。

市場規模

截至2024年第四季度，加密借貸市場總規模達365億美元，其中：

• CeFi借貸：112億美元
• DeFi借貸：191億美元
• CDP穩定幣：62億美元

相較於2021年第四季度644億美元的歷史峯值，市場規模下降了43%。然而，自2022年第四季度的低谷以來，DeFi借貸經歷了強勁增長，八個季度內增長了959%。

市場變化

1. CeFi借貸市場集中度提高：排名前三的平台（Tether、Galaxy和Ledn）佔據89%的市場份額。

2. DeFi借貸顯著增長：從熊市低點18億美元增至191億美元，超過歷史高點18%。

3. DeFi主導地位上升：DeFi借貸應用市場份額從34%上升至63%。

4. CDP穩定幣份額下降：部分歸因於穩定幣流動性增加和借貸應用參數改進。

風險投資趨勢

2022年第一季度至2024年第四季度間，CeFi和DeFi借貸/信用應用通過89宗交易籌集了16.3億美元資金。2022年第二季度籌資最多，達5.02億美元。然而，借貸和信用應用在加密領域風投中佔比較小，平均每季度僅佔2.8%。

未來展望

1. CeFi借貸機構化：傳統金融機構入場，比特幣ETF可能推動槓杆交易增長。

2. 鏈上私人信貸崛起：代幣化債務工具增強透明度，降低管理成本。

3. DeFi機構化與創新：機構加速採用DeFi，中心化公司基於DeFi協議構建新產品。

加密借貸市場正經歷分化，DeFi展現出較強韌性。隨着傳統金融機構入局、代幣化和自動化風控的發展，加密借貸有望成爲數字金融基礎設施的核心組件。然而，市場參與者仍需警惕抵押品波動和監管不確定性帶來的風險。