DeFi行業2024年展望:關鍵趨勢與發展方向

近年來,去中心化金融(DeFi)經歷了快速發展和變革。從最初的實驗性項目,DeFi已成爲加密貨幣領域不可或缺的基礎設施。在這個過程中,湧現出了許多傑出的項目,但同時競爭也愈發激烈。各協議通過降低手續費、提高資本效率等方式爭奪市場份額,並積極開發新產品以擴大影響力。那麼,2024年DeFi領域可能呈現哪些趨勢呢?以下是對DeFi行業關鍵趨勢和發展方向的一些預測和分析。

協議平台化趨勢持續

隨着DeFi生態的日益成熟,主要協議開始從單一功能向綜合服務平台轉型。過去一年,我們看到一些知名DeFi項目紛紛拓展業務範圍:某DAO的子DAO在以太坊上線後,TVL迅速突破16億美元,成爲主要借貸協議之一;兩個大型DeFi協議分別推出了自己的穩定幣;某DEX推出錢包應用並收購了NFT平台。新公鏈上的項目更是一站式開發了穩定幣、DEX、Launchpad等多項功能。這種平台化趨勢反映了DeFi的成熟度提升和競爭加劇,預計未來將繼續深化。

頭部項目優勢地位難以撼動

諸如某DEX、某借貸協議等頭部DeFi項目大多誕生於上一輪牛市之前。它們在市場演進中不斷強化自身地位,展現出強大的網路效應和品牌影響力,並持續更新迭代。短期內,這些項目仍將佔據主要市場份額,難以被輕易取代。

某DEX宣布了新版本,允許通過"鉤子"增加自定義功能;其新方案提出了鏈外簽署訂單並通過鏈上拍賣結算的機制。某借貸平台的新版本提高了資本效率,並在多鏈上擴張,進一步鞏固了行業地位。數據顯示,某DEX在主要EVM鏈上的市場份額仍高達55%左右。

資金流向更高效項目,流動性挖礦式微

在以太坊、Solana等成熟公鏈生態中,流動性挖礦已逐漸成爲過去。項目更多依靠"真實收益"吸引資金,資金也傾向於流向效率更高的地方。

近期Solana生態發展引發了對以太坊的一些質疑。在MEME幣交易頻繁的背景下,Solana上DEX展現出很強的資本效率。目前流動性提供者主要依靠交易手續費獲得收入,這些項目可能在短期內吸引更多資金。

以12月30日數據爲例,Solana某DEX中流動性最多的兩個交易對,僅靠手續費的日均收益就接近或超過0.5%。相比之下,以太坊上主要ETH/穩定幣交易對的日收益僅爲0.068%至0.127%。在盈利能力差距如此之大的情況下,專業流動性提供者可能會轉向效率更高的項目。

流動性質押代幣引領新公鏈TVL增長

盡管很多PoS公鏈早就出現了流動性質押項目,但流動性質押代幣(LST)直到以太坊上海升級前才受到廣泛關注。如今,某流動性質押項目已成爲TVL最高的DeFi協議。

Solana上也出現類似趨勢,兩個流動性質押項目分別佔據了生態TVL前兩名。這些項目引領了Solana近期TVL增長:一方面,新項目發幣前的空投預期吸引了質押量;另一方面,各項目都在激勵LST在生態中的使用,促進了整體TVL提升。

其他公鏈也發現了LST對生態發展的促進作用。如Sui生態中,某DEX上的LST交易對APR高達49.04%,主要來自官方獎勵。Avalanche生態中,某借貸項目開發的LST業務TVL已超過借貸業務。

永續合約DEX或迎來突破

去中心化永續合約交易所(Perp DEX)一度備受看好,也誕生了幾個知名項目。但現有項目仍存在一些問題:如單邊行情時多空失衡,對流動性提供者不友好;交易成本較高,不夠吸引交易者等。

最近一些新興Perp DEX展現出吸引人的特點。如某項目的流動性池顯示,部分交易對30天提供流動性的回報高達400%-2000%。雖然使用槓杆提供流動性風險很大,但也可能獲得更高回報。還有一些項目提供了資金效率更高的方案。這個領域可能會出現更具競爭力的新項目。

現實世界資產應用前景

現實世界資產(RWA)是一類存在爭議的項目。它涉及鏈下部分,可能依賴單一實體,面臨監管挑戰,與DeFi去中心化特徵並不完全契合。

目前看來,美債似乎是唯一能得到大規模應用的RWA方向。其他如房地產、藝術品等,雖可代幣化上鏈,但由於非標準化特性,難以獲得良好流動性。

隨着美國加息預期,2024年短期美債收益率可能大幅下降,直接影響RWA產品收益。同時,加密市場可能進入牛市,穩定幣需求增加,RWA產品吸引力或下降。某DAO近期數據顯示,其穩定幣發行量自10月下旬已開始下降。

盡管如此,RWA仍然是Crypto創業者們感興趣的賽道。探索過程中可能會引入傳統金融機構作爲合作夥伴,至少會成爲一個引人注目的敘事。