SEC“掃清交易所障礙”後，華爾街好學生EDX Markets上場了？

撰文：0xmin

在美國SEC的監管風暴席捲加密世界之際，一條交易所動態，吸引了大家的注意力。

一家由Citadel Securities、富達投資（Fidelity Investments）和嘉信理財（Charles Schwab）等華爾街勢力支持的新銳加密貨幣交易平台EDX Markets最近幾週已開始執行交易，預計將於當地時間週二晚些時候宣布上線。它還獲得了紅杉資本、Paradigm和Virtu Financial的融資，專為機構投資者服務，將提供比特幣、以太坊、萊特幣和比特幣現金四種加密貨幣的交易，目前這些資產未被美國SEC認定為證券。

對比此前兩大加密貨幣交易所Binance和Coinbase被SEC的消息，不少人產生猜測：**SEC這是要掃清障礙，為華爾街自己的加密交易平台鋪路？ **

EDX Markets 究竟是何方神聖？

從某種意義上講，EDX Markets 的確是會被SEC和華爾街喜歡的乖孩子。

不同於幣安和Coinbase這些傳統加密貨幣交易所，**EDX Markets 採用非託管模式，在交易期間不持有客戶的數字資產，從而減輕了託管風險。 **EDX Markets 主要促進買賣訂單的匹配，類似於納斯達克或紐約證券交易所等傳統交易所的作用。

EDX Markets CEO Jamil Nazarali 表示，它將與第三方託管機構合作。它還計劃，今年晚些時候推出清算機構EDX Clearing，進行EDX Markets平台的交易結算。

此前，SEC 主席Gary Gensler 做出指示，**加密貨幣交易所和傳統資產一樣要遵守證券法，同時指出，加密貨幣交易所混合了多種功能，在傳統金融領域，紐交所不會像對沖基金那樣做市。 **言外之意，他認為現在的交易所太大了，集合交易、做市、託管於一身。

EDX Markets 看來就是要解決這種被監管方詬病的問題，**剝離做市與託管功能，變成一個純粹的交易平台，類似於加密世界的納斯達克。 **

Nazarali 似乎很認可Gary Gensler 的指示，他表示，“監管方期望加密貨幣交易所不要兼有經紀商-交易商的功能，就和傳統的金融市場結構一樣，這給EDX創造了機會。加密貨幣將繼續存在，而要讓它發展成一種資產類別，就需要採用傳統金融領域的規定和投資者保護措施，這給EDX提供了更大的空間。”

第二個特點，EDX Markets 是一個機構交易平台，**避免直接為散戶投資者服務，他們提供基於API的交易訪問，而不是傳統的前端用戶界面。 **

值得一提的是，EDX Markets 背後的華爾街財團們。

Schwab（嘉信）/Fidelity （富達） 是美國最大的證券零售經紀商。 Citadel 和Virtu 是華爾街頭部做市商。

我諮詢了在華爾街做保洁的同村張嬢嬢，她給我科普說，在華爾街同樣有新老勢力。

舊勢力：以摩根史坦利、高盛為代表的傳統華爾街投資銀行，受益於不透明的B/C 買賣差，更喜歡不透明的場外交易。

新派系： 由Knight Capital、Citadel、DRW、WorldQuant 等機構組成……他們起家是對技術、速度和人才的大量投入，也更加年輕。比如，Robinhood 的訂單流支付合作夥伴是Citadel，RobinHood 是傳統華爾街經紀公司的競爭對手

這兩個派系之間的鬥爭類似於大銀行和大科技公司之間的戰鬥，兩者分別在監管和技術方面具有優勢。

比如，在2018年，做市商Citadel 推出了國債的CLOB（中央限價訂單簿），老式的固定收益交易櫃檯受益於不透明（場外交易，非電子交易，沒有最佳出價/最佳報價，沒有訂單簿），而CLOB 讓固定收益變成一個透明市場，這無疑是挑戰了傳統由大型銀行主導的市場。

至此，EDX Markets 的未來發展路徑似乎變得清晰：**提供一個透明度較高的市場，滿足監管合規要求只做非託管的交易撮合，服務於機構投資者。 **

EDX Markets 是華爾街新勢力們的一次嘗試，試圖把傳統的金融市場架構復刻到加密世界，從而滿足監管要求，有可能發展成為一個小型且另類的加密納斯達克。

從好的角度來看，它提供了一個看起來合規的通道讓傳統資金有了入場平台，但是另一方面，它並不性感，並不是加密世界所期待的“未來交易所”，後續如何，值得期待。