加密现状:Token2049 与 Solana Breakpoint 活动总结

进阶9/27/2024, 3:59:44 PM
在过去十年里,我们一直在讲述加密货币将彻底改变世界的美好未来,这解决了现实问题,并迎来大量 Web2 用户进入这个大胆的新世界。但坦白说,加密货币并没有完全兑现该承诺。相反,我们集体变成了追求刺激的“赌徒”,像喝了浓缩咖啡的小松鼠一样,从一个庞氏骗局转到另一个。

背景介绍

每周我都会花数小时阅读、研究并与一些顶尖的创始人和投资者的交流。这是我试图为你提供的一份非常真实的加密领域现状快照,源自我在 Token 2049 和 Solana Breakpoint 活动现场的第一手见闻。

自 2013 年起我就一直在这个圈子里,所以请相信我告诉你今天的真实状况。我的大部分会议都是一对一的,但我也像爱丽丝在仙境中一样,探索了Token 2049 展位像迷宫一样的情形。

首先,向新加坡、滨海湾金沙酒店和 Token 2049 的组织者致以热烈的掌声——一切无缝衔接。只有新加坡才能在其最繁忙的一周内、在 F1 赛事即将到来的情况下,举办如此精致的活动。 话不多说,让我们依次来了解这次活动的氛围、链条、项目、创始人、风投、叙事,当然还有赢家与输家。准备好……我们要深入探讨了!


整体氛围

在过去十年里,我们一直在讲述加密货币将彻底改变世界的美好未来,这解决现实问题,并迎接大量 Web2 用户进入这个大胆的新世界。但坦白说,加密货币并没有完全兑现这个承诺。相反,我们集体变成了追求刺激的“赌徒”,像喝了浓缩咖啡的小松鼠一样,从一个庞氏骗局跳到另一个。

这次 Token 2049 活动中的 500 多个边会就是这种稀释现象的完美例证。项目的资金过剩到营销预算远超实际收入(如果有的话),华丽的展位和五星级场地掩盖了用户实际采用率极低的现实。曾经为任何一张白皮书投下数十亿的风投,如今也按下了暂停键。好消息是:现在只有认真的项目才能获得资助。坏消息是:我们走到这一步花了太久的时间。

因此,我们看到碎片化现象愈发明显,超过 100 个 L1/L2 协议争夺同一批加密受众的注意力——互动减少,深度对话也越来越少。我们从 Solana 跳到以太坊,从 Base 到如今的 Justin Sun “伊卡洛斯式”冒险,飞得离太阳越来越近。这种短期的戏剧性很好,但长期愿景在何方?我们被承诺的大规模采用呢?从一个梗跳到另一个,从一条链跳到另一条链,这不是真正的商业模式。

这些年来,我们经历了从 ICO 热潮到 DeFi 挖矿,从 NFT 狂热到 GameFi 分配庞氏骗局,从 PoS 质押、再质押计划到如今的比特币再质押(这是真的吗?),最终沦为积分和空投的金字塔骗局。下一个噱头会是什么?我交流的那些人对这个行业的未来方向感到非常担忧。有很多事情在发生,但实际成果却寥寥无几。

风投们因为没预见到迷因币的狂热而感到沮丧,他们不能用合规的资金进入这个领域。创始人们抱怨因为风投不再为“每一株杂草”投入资金,期待“花园中”能开出“一朵玫瑰”。而那些追逐新叙事的投机者则疲惫不堪,矿民们也因为空投和积分没有带来免费财富(如Grass、Eigen、Blast等)而失望。唯一笑着的人是那些在交易(CEX、DEX、永续合约)、赌博(Rollbit、Shuffle、Polymarket、memecoin)和支持这些活动的基础设施领域的人。这一点从 F1 赞助商、大型展位和数百万的营销预算上就能明显看出来。

与此同时,AI 和股票正在抢走风头,NVIDIA 带来的回报堪比加密货币。事实上回报更高,风险更低,且通过法币通道提供了简单的 UI/UX。聪明的传统金融资金正通过股票获取更好的回报,风险也更低(是的,我知道股票也有风险,但看看加密货币的现状)。为什么还要费心去搞加密货币呢?直接买 MSTR 或 COIN 的期权不就能获得类似的敞口吗?


这还算好,并不是一片灰暗。隧道的尽头仍然有些许光明。仍然有出色的创始人在获得资金,真正具有实际收入能力的应用场景也开始浮现。风投变得更加挑剔,这真是太好了,我们还看到像索尼、全球银行和金融公司这样的企业玩家开始小心翼翼地涉足这个领域。但要明确的是——这还不是我们所承诺的大规模采用。

那么机会在哪里?我将在下面探讨这个问题,但我相信答案取决于每个人对代币的观察角度。你身处何地,玩什么游戏,属于哪个团队,和你的情况如何?在加密领域中,出现了两种类型的游戏:

  1. 短期叙事驱动的游戏——快速进出——没有问题,但大多由投机者、短期创始人、风投和 KOL 们玩,他们希望通过接住下跌的“刀刃”快速致富。

  2. 长期大风投支持的游戏——由大基金支持顶尖开发者和创始人,希望通过上市和未来可能成为 Solana 或基础设施的项目获得丰厚回报。

因此,虽然这些活动可能感觉像是在雨中游行的氛围,但仍然有闪光点——那些可能在未来几年内给我们带来惊喜的创始人、项目和风投。我已经在这个加密的兔子洞中待了 11 年,我会继续待下去,但我需要明确一点:如果比特币涨到 10 万美元,我们都会以比你说实现了“去中心化”还快的速度回到庞氏骗局的世界。没有人会关心基本面——直到市场敲响警钟,那时一切可能已经太晚了。

求知若饥,虚心若愚,规避风险,始终如一。

—— Sankalp Shangari, Hashtalk :)


加密货币受众

1. 加密零售投机者 -(65%)

这些新手就像充满热情的小狗,追逐每一个闪亮的目标,他们主要是来寻找下一个 Bonk、WIF 或 Poppet,希望通过迅速退出获取盈利。他们的特点包括:

  • 充满希望的投机者:他们相信自己能一夜致富,通过在各种梗币之间短期轮换,就像孩子在嘉年华会上从一块糖跑到另一块糖果。
  • 福利爱好者:这些人主要对赠品感兴趣,包括展位的赠品、派对以及承诺提供免费饮料和小吃的无数边会。
  • 短期思维者:他们关注的是即时收益,往往忽视了更宏观的视角和背后复杂的游戏。
  • 项目创始人:其中一些人甚至试图启动自己的项目,通常由志同道合的短期风投资助。然而,大多数这些创始人很难获得资金支持。

2.“聪明”的开发者和风投者(25%)

这一群体是自视为精英的“酷炫”人物,旨在效仿 Vitalik、Anatoly 或 Raj 等人,同时向那些有义务资助他们的风险投资者兜售自己的梦想。他们的策略包括:

  • 优先获得资金:他们优先确保获得未来 2-3 年的资金,通过与意见领袖(KoL)的合作和炫目公告来制造热度。
  • 代币对冲:他们通常会出售大量的国库代币,以资助更多的运营,并在上市时对其代币进行对冲,计划逐步出售,同时让价格在他们套现后下跌。
  • 让其他人接手烂摊子:如果市场进入熊市,留下空袋子的将是风险投资者和散户,而这些创始人则可以享受丰厚的薪水和商务舱旅行。
  • 长期愿景的假象:他们伪装成变革的胜者,直到代币发布为止,这时他们的真实意图就会显现出来——在他们跳到下一个庞氏骗局之前想想 Blast 和 Friend.tech 的情况。这样的例子不胜枚举。

3. 真正的建设者(10%)

最后一组是那些真正的远见者——真正致力于构建“法国的未来”(或他们的任何愿景)的“Chads”。他们的特点有:

  • 卓越的智慧:他们不仅仅是在兜售梦想,而是专注于创建能产生实际价值的营利性业务。
  • 坚持不懈:虽然他们可能在初期难以获得关注,但他们保持坚定,不会为了退出流动性而发布代币。
  • 长期承诺:他们为长远目标而来,脚踏实地,愿意直言不讳,倡导行业的可持续增长。

总之,这三组人群展示了加密领域总体态度情况——从冲动的赌徒到精明的策划者,最后到那些真正建设未来的真实建设者,他们可能就是引领我们迈向更光明未来的人。


L1/L2 和基础设施

  • 以太坊的身份危机:以太坊目前正经历一场身份危机——可以将其比作中年危机,试图购买一辆跑车,而其他人则选择电动车。随着大部分关注(和开发)转向 Solana 和某些 EVM Layer 2,许多用户开始指责 ETH 。最终,价格比区块大小更重要。我一直在问自己,以太坊的思想领袖们是否在他们的豪宅里太过舒适,以至于不愿与实际的开发者社区互动?为什么他们不能像 Solana 那样?Vitalik 是合适的救世主吗?
  • Solana:明确的领跑者:在我看来,Solana 正像赢得了“最佳展品”一样炫耀自己。我在我们的 Telegram 频道和 Hashtalk 的各种新闻通讯中对 Solana 的支持一直非常高调。在 Breakpoint 活动之后,围绕 Solana 生态系统的热度更是空前高涨。他们不仅仅是说说而已;他们的产品交付速度比游戏夜的披萨外卖还要快。看看 Firedancer。与混乱的 ETHGlobal 活动相比,Solana 社区组织得非常有序。Solana 的单链专注和统一社区让他们具备了优势——专注,我的朋友们,才是关键!要了解详细的 Solana分析,请订阅《5-Min Macro and Crypto》或《52 Trades in 52 Weeks》。

  • TON:在 Token 2049 上,TON 的 TADA 打车服务和 TON 加密支付受到了极大的欢迎。每个人都在使用它,并传递 TON 和 TADA 的推荐码。双方的营销活动真是太聪明了。TON 是下一个明确的 L1 竞争者,拥有 800 百万用户,具备真正创造大规模采用的潜力。我对其前景持乐观态度。
  • 风险投资兴趣与资助下一个 SOL 杀手:风险投资仍然流向下一个潜在的以太坊或 Solana 杀手。从数学角度来看,这不言而喻:如果你能找到一个在未来几年能带来 1000 倍回报的项目,资助它就像在巧克力棒中找到金票一样简单。市场上有超过 10 个 L1 协议几乎没有活动,FDV 仍在 1-10 亿美元之间。这对任何风险投资者来说都是巨大的回报。只要它还有效,就继续资助。所以,继续资助,直到它不再有效。
  • Z 世代的 L1 项目流行趋势:像 Monad 和 Berachain 这样的项目是最新的热门话题,而 SUI 和 Base 也在关注之中。相比之下,Aptos、SEI 和 TIA(千禧一代 L1)等旧链正失去动力,Polygon、Algorand 和 Cosmos 等“婴儿潮”链正迅速从聚光灯下消失。当然,我们会看到在市场做市商和新叙事的推动下偶尔发生的价格上涨——看看 FTM 和 AVAX——但这些往往像 Snapchat 故事一样短暂。若能看到任何这些链上真正脱颖而出的 DApp,像 GMX、Hperliquid、Polymarket 或 Friend.tech 那样引起关注,我可能会重新考虑。
  • 细分链专注:我们正看到向链特定细分领域的转变:Solana 专注于表情包/支付/交易,Ronin 专注于 GameFi,Arbitrum 专注于 DeFi。这一趋势,加上链抽象和跨链解决方案,正在提升用户体验,使互动更加顺畅。
  • 转向 B2B 基础设施和服务提供商:一些老牌链正提供 CDK、SDK、Rollup 和应用链。虽然这可能使他们的代币保持影响力,但这感觉像是权宜之计——对游艇生活很合适,但对于生态系统的可持续性来说并不完全可靠。

总结:虽然以太坊像一个不确定自己发型的青少年一样挣扎于身份危机中,Solana 却在不断前进,推动创新和社区参与。随着我们继续沿着这条道路前行,观察动态如何演变以及哪些项目能够经受住时间的考验,将会是非常有趣的。


项目和创始人

  • 加密资金的严酷现实:面对现实吧:大多数项目在加密领域正经历缓慢而痛苦的死亡过程。曾经辉煌的日子一去不复返,那时你只需制作一份让人眼花缭乱的 PPT,就能获得资金注入。如今,就像试图向爱斯基摩人推销冰块一样——只能靠好运!
  • 融资周期:无尽的转轮:获得资金的项目情况也好不到哪里去。他们陷入了一个无休止的转轮,消耗着风险投资的钱。一旦资金耗尽或降到危险的低点,就必须筹集更多资金或启动代币。如果代币获得发展,他们可能还能再生存 2-3 年;如果不行,那就得重新开始。没有新用户或实际收入,盈利的道路就模糊不清,如同在行走在荒凉道路的雾夜中一样。
  • 新项目的崛起:旧的项目就像那个曾经流行但现在没人愿意玩的玩具。当有像 SUI、Aptos、Berachain 和 Monad 这样的新兴选项提供补助、吸引活跃度时,为什么要投资那些过时的东西?这不过是新瓶装旧酒——而且可能还不是陈年佳酿。
  • 庞氏骗局2.0:然后就是那些不断涌现的庞氏骗局,像雨后的野草一样生长。这让我想起了 Celsius 和 BlockFi 时代,当时借贷失控,导致了惨烈的崩溃。现在,我们看到类似的循环:质押、再质押,以及经典的“你的代币产生我的代币,我们一起产生收益!”——不过这次是在 10 倍的规模和更多的链上进行。这又何时结束呢?你猜的和我一样好!
  • 技术创始人的困境:大多数技术创始人似乎对加密的独特性全然不知。他们常常没有意识到,代币经济学、产品市场契合度、社区建设等这些流行词汇对于成功至关重要。拥有一个出色的产品只是基础;你还需要一个庞大的网络和一点运气才能成功。如果你不在正确的风险投资圈子里或不是“KoL 黑手党”的一员,就只能靠运气。

简而言之,加密是一个策略游戏,如果你想参与其中,最好了解规则——否则你可能会沦为数字货币荒野中的又一个前车之鉴。

“他们在玩一场游戏,却假装不在玩。如果我揭穿了他们的把戏,那就等于打破了规则,他们会因此惩罚我。所以我只能按他们的规则来,装作什么都不知道。”- R.D. Laing


风险投资基金

  • 风险投资家的一年:在加密沼泽中航行
    面对现实吧——大多数风险投资者经历了艰难的一年:要么他们过早入场,看着投资沉没,要么他们在今年投资,却发现解锁时间还有12-18个月。在加密时间里,这就像是等着蜗牛完成马拉松!
  • 聪明的少数:然而,有少数几位风险投资者像棋艺大师一样巧妙地玩转游戏。他们帮助将代币以高估值(FDV)上市,对风险进行对冲,然后等代币价格跌至谷底时,再以低价回购。这就像在时装秀结束后以打折价买到一套高级西装——只要知道何时持有,何时退出!
  • 收入竞争:大多数风险投资者终于意识到,市场上有能够产生实际收入的项目——如Friend Tech、Pump Fun 和 Polymarket。现在,每个人都在争相追逐下一个大风口。挑战在于在竞争激烈的市场中筛选出赢家——仅 Pump Fun 就有超过 100 个替代选项!这就像一个网络活动上的拥挤空间,大家都在争相脱颖而出!
  • 流动性困境:流动性提供者正成为加密世界的宠儿,因为项目急需更多的总锁仓价值(TVL)和资金来成功推出他们的代币。回顾过去,很难忽视大多数流动性基金今年表现不如比特币——除非他们在交易表情包币或加密股方面有一手好技术。
  • 表情包币难以接触:受监管的基金无法接触到迷因币,而不幸的是,今年大部分关注都集中在迷因币上。
  • 流动性提供者(LP)兴趣开始上升,但他们都在等待戏剧性的事件发生。我与亚洲的财富经理和家族办公室进行了交谈。ETF推出后,虽然有兴趣,但他们需要可信的方来处理他们的资金,而每隔一段时间,他们就会收到一些糟糕的消息/黑客攻击/诈骗事件,然后就收回了资金。

总结:虽然市场环境动荡且充满挑战,但那些有信念地航行者,可能会在这片加密混乱中找到通往成功的道路。


叙事

  • AI 项目的突出表现:AI 项目预期市场占有份额方面脱颖而出。似乎每个人都在构建去中心化计算网络,就像每个人都在开发更高 TPS 的 L1/L2 协议一样。但我对 AI 与加密的交汇持非常积极的态度。期待与这一领域的创始人交流和指导。大家不要犹豫,尽管联系我。
  • 最常被问到的问题 - 你认为下一个叙事是什么? 大家都想要构建或投资下一个短期叙事。

  • 亚洲在加密领域的领导地位:亚洲在加密领域领先,开发者、创始人和风险投资者数量与西方相当。相比于西方,新加坡/迪拜/香港的监管更加明确,而我与每个我交谈过的人都希望能够进入亚洲市场。亚洲人口更年轻、更有活力,接受度也更高。如果你需要在亚洲的战略支持或分销,欢迎联系我。这是我的强项。

  • Perps叙事回归到 Hyperliquid:在GMX之后,除了 HyperLiquid,没有任何永续合约 DEX 受到关注。大家都在等待 HyperLiquid 的上线,有些人甚至声称其上线时的 FDV 可能达到 1000 亿美元。这可能为其他创新的永续合约平台设定了基调,让它们能够成功推出并表现良好。
  • 真实世界资产(RWA):这是我们和整个行业兴趣所在的另一个类别。目前,Helium 和 Solana 似乎在这场竞赛中领先。Helium 通过扩展家庭 Wi-Fi 信号,目前正在与手机公司合作,允许接受其信号并分享 Helium 的覆盖范围。这一令人惊叹的现实世界应用案例,现在拥有超过 75 万名用户。
  • 表情包币狂热无法扑灭:因为我们本质上就是“炒币狂人(degens)”。迷因币最近有所沉寂,但它们仍会存在。像 WIF、POPCAT、BONK、PEPE、MEW、GIGA、SUN、MOTHER 等主要迷因币的每次下跌,个人认为都是买入的好时机。我们还在投资与迷因币相关的基础设施,这些基础设施产生真正的收入的潜力,并且在多个交易中占据了重要地位。
  • 链抽象作为基础设施的兴奋点:链抽象作为一种基础设施解决方案非常令人兴奋。但在 Token 2049 上,参与者和展位过多。我还没看到明确的赢家,但对我来说,使用案例是明确的——为用户提供多链交易,而无需知道自己正在使用区块链。我对简单的链抽象基础设施持非常积极的态度。大家请联系我。
  • 比特币生态系统的发展似乎在减缓:虽然活动和热度很多,但预期市场份额却没有去年那么强烈。整个生态系统仍存在混乱,实际应用和用户体验相距甚远。
  • 质押和再质押失去动能:由于太多的衍生品在多个链上出现,导致生态系统碎片化和风险增大。我对这方面不太乐观。质押的代表项目 LIDO 似乎受到了诅咒,人们开始转向其他领域。对于整个质押/再质押机制,我并不抱太大希望,但如果看到有趣的东西,保持开放的心态。
  • DEPIN:这是你需要了解的所有关于 DePin 的内容。精彩文章由knower提供。


赢家和输家

  • SOL 显然是赢家:SOL 是“一链统治所有链”的明确胜者,其次是 ETH,TON 则是一个紧随其后的潜力链,如上所述。
  • TON 和 SUI 目前在所有 L1 中具有最高的关注度,拥有高达 8 亿的潜在用户。我的钱押在 TON 上,而我认为 SUI 就像其他千禧链一样,只是暂时的。SUI 接近其 250 亿美元的 FDV 上限,我认为就是这样。如果你在 TON 上进行开发,请联系我。我目前正在评估几个在 TON 上的值得关注的应用和小应用。
  • TAO/Bitrensor 是最受关注的项目之一,也是我在 AI 领域最喜欢的项目之一。在其类别中,它是一个明确的赢家。Render 也是我喜欢的一个项目。
  • Binance 可能会在 CZ 出场时引发轰动。但 BSC 需要像 Justin 一样创造迷因,而不是列出错误的“Neiro”。

  • $Mother 在表情包币中引起了极大的关注,我相信 Izzy 在宣传它时表现得十分出色。我还没见过哪个明星真的像她一样拼尽全力。

  • Hyperliquid 正在大放异彩。流畅的用户体验,迅速成为许多人的首选交易所。意见出现了分歧——有些人喜欢,有些人则不喜欢。交易者非常透明:一些人持有大量的代币,押注于代币的推出。很难预测它最初的表现,但值得密切关注!

  • 新项目的流动性问题:Q4 有超过 40 个优秀项目即将上线,还有 100 多个项目在等待。这意味着有超过 200 亿美元的新 FDV。谁会购买这些代币?如果人们要购买 Monad 和 Berachain 这样的项目,他们必须出售千禧代和 Boomer L1 的代币。我认为流动性不足,许多项目及其社区将会受到损害。
  • GameFi 仍然没有起色:人们对 GameFi 似乎不太感兴趣。但我认为 GameFi 会在某个时候复苏。我们对一些去年的项目持有乐观态度,这些项目表现良好,但今年没有新投资于 GameFi。我喜欢 Ronin。

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