加密资产市场周报：地缘政治风险骤增，BTC面临下行压力

本周加密资产市场经历了多重因素的交织影响。BTC在102000-109000美元区间内震荡，周末受地缘政治冲突影响出现短暂下挫后部分修复。

市场内部结构性力量保持稳定，为价格提供了重要支撑。然而，地缘政治风险的加剧导致短线交易者对BTC进行了向下定价。在当前局势下，BTC后续走势将高度依赖于中东冲突的发展态势。如果局势逐步缓和，BTC有望重返105000美元附近。

政策、宏观金融及经济数据

本周中东地区局势呈现螺旋式升级态势。以色列对伊朗境内目标实施精准打击，伊朗随后以导弹和无人机予以还击，区域冲突烈度不断攀升。市场随即进入防御状态，原油和黄金价格均出现明显上涨。

美国政府态度的转变标志着局势进一步恶化。白宫首次公开表示正在评估军事选项，随后美军对伊朗核设施发动突袭，引发了剧烈的外交震荡。联合国呼吁各方保持克制，但伊朗方面已威胁采取报复行动，甚至考虑封锁霍尔木兹海峡。

这一系列事态发展推动市场进入典型的避险模式：原油价格上涨、美债收益率下行、科技股回调、贵金属受到追捧。如果冲突进一步扩大至关键航线或美军驻地，全球资产重新定价的幅度和节奏可能会显著加剧。

加密市场

加密资产本周经历了机构资金支撑、衍生品风险上升以及地缘风险突然加剧的多重影响。BTC继续在102000-109000美元区间波动，周末受地缘局势影响出现短暂恐慌性下挫后部分修复。

周初，市场对中东冲突"可控化"的预期带来小幅反弹，BTC最高触及109000美元。机构资金持续流入现货ETF，为价格提供了关键支撑。然而，随着地缘局势恶化，市场情绪转向谨慎。

周五盘后，ETH ETF出现大规模净流出，引发连锁反应。ETH价格急跌，带动其他高风险资产同步回落。周末美军空袭伊朗核设施的消息进一步加剧了市场波动，BTC一度跌破10万美元，但跌幅相对有限，显示出较强的抗跌性。

从技术指标来看，地缘冲突导致BTC暂时跌破第一上升趋势线，但仍在90000-110000美元区间内运行。场内结构性力量保持完整，资金支持相对稳定，本周的下跌主要源于地缘风险引发的恐慌情绪。如果局势进一步恶化，可能会考验10万和9万美元的关键支撑位。

资金流动

本周BTC现货ETF资金流入10.22亿美元，较上周有所减少但仍维持较高水平。然而，地缘局势的不确定性可能会对下周的资金流入构成挑战。

稳定币方面，本周出现1.32亿美元净流出，与合约市场和借贷市场的降温趋势一致。ETH现货ETF资金流入4077万美元，但周五出现超过1亿美元的单日流出。资金流入规模的减少可能会对高风险资产造成压力。

持仓变化

在复杂的宏观环境下，BTC价格能够维持在高位，主要得益于机构配置和场内结构性力量。本周长期持仓增加28920枚，短期持仓减少24650枚，中心化交易所储备继续下降。交易所净流出量大幅减少至1555.9枚，反映出恐慌抛售和投机热情的双重冷却。

这些数据表明，长期持有者对BTC的信心正在增强，而短线交易者的热情正在减退。BTC的短期定价受到场内交易者和ETF资金流动的共同影响。如果中东局势迅速缓解，BTC有望重返105000美元附近；但如果冲突升级，可能会跌破10万美元，甚至考验9万美元支撑（概率较低）。

总体而言，BTC中长期价格走势的基本逻辑尚未改变，除非地区冲突演变为美国直接参与的大规模战争。

周期指标

根据EMC Labs数据，EMC BTC周期指标当前为0.625，处于上升阶段。