加密監管新局面：美國SEC主席演講揭示DeFi友好政策

2025年6月9日，美國證券監管委員會(SEC)新任主席Paul S. Atkins在一場以"去中心化金融與美國精神"爲主題的圓桌會議上發表了積極正面的演講，爲SEC未來對DeFi採取友好監管政策奠定了基礎。

這一表態讓之前飽受監管壓力的DeFi項目創始人們感到欣喜若狂。市場也做出了積極響應，多個老牌DeFi代幣價格大漲，帶動以太坊價格水漲船高。對這些相對去中心化的老牌DeFi協議而言,這意味着價值回歸和監管合規的可能性。

本文將解讀Atkins主席演講的核心內容,探討美國加密監管的新趨勢,以及對未來鏈上金融市場的展望。

一、DeFi與美國精神

Atkins主席指出,DeFi運動本身就體現了美國的經濟自由、私有財產權和創新精神等核心價值觀。

1.1 區塊鏈網路的本質

區塊鏈是一項具有革命性的創新,它讓我們重新思考所有權、知識產權和經濟財產權的轉移。區塊鏈本質上是一個共享數據庫,使用戶無需依賴中介機構就能擁有數字資產的所有權。這些點對點網路通過經濟激勵機制來維護網路運行。

1.2 區塊鏈網路參與者

Atkins主席表示,SEC工作人員已明確認爲自願參與工作量證明(PoW)或權益證明(PoS)網路的"礦工"、"驗證者"或"質押即服務"提供商不屬於聯邦證券法的管轄範圍。不過SEC仍需制定正式法規來明確這一點。

1.3 資產自托管

區塊鏈技術的另一個核心特點是允許個人在自己的數字錢包中自托管加密資產。Atkins主席支持給予市場參與者更大的靈活性來自托管加密資產,特別是在中介增加了不必要的交易成本或限制參與鏈上活動的情況下。

1.4 自執行軟件代碼

許多企業家正在開發無需人工管理即可運行的軟件應用。這種人人可訪問但無人控制的自執行軟件代碼,能夠實現私人點對點交易。Atkins主席認爲不應讓百年前的監管框架扼殺可能顛覆和改進當前中介模式的技術創新。

1.5 創新監管規則

Atkins主席已要求SEC工作人員探索是否需要進一步指導或制定法規,以幫助註冊人與這些軟件系統進行交易。他還指示工作人員考慮一個有條件的豁免框架或"創新豁免",讓註冊人和非註冊人能夠迅速將鏈上產品和服務推向市場。

二、新時代的SEC監管思路

2.1 前任SEC主席時期的監管思路

前任SEC領導層主要通過執法式監管來應對加密行業,對多個知名加密項目提起訴訟。其核心爭議在於將某些加密資產認定爲"證券"。

2.2 Atkins主席時期的SEC監管思路

新一屆SEC的目標發生了根本轉變,旨在實現讓美國成爲"全球加密貨幣之都"的願景。主要監管思路包括:

• 爲加密資產市場制定合理的監管框架
• 採取更靈活的加密資產發行方式
• 支持註冊機構在托管加密資產方面的自主權
• 支持推出更多種類的交易產品
• 創建有條件豁免措施,促進區塊鏈創新回流美國
• 重新定義Staking業務,促進區塊鏈網路發展
• 爲資產自托管提供靈活性
• 明確自執行軟件代碼的責任
• 爲DeFi構建鏈上金融市場提供監管指導
• 構建創新豁免框架,鼓勵創新

2.3 美國加密監管框架雛形

目前美國加密監管框架初步形成:

• 銀行監管機構主導"支付穩定幣"監管
• CFTC監管加密資產
• SEC監管DeFi活動和代幣化資產
• FinCEN、OFAC等負責KYC/AML/CTF和經濟制裁

三、未來展望

在新的監管框架下,未來加密行業可能呈現以下趨勢:

1. 老牌DeFi項目有望正式合規"上岸"

2. 創新DeFi項目在"創新豁免"下快速發展,尤其是收益型穩定幣等金融產品

3. 去中心化DeFi與代幣化資產結合,組合出更多樣化的金融產品

4. Web2金融科技公司與Web3 DeFi融合創新

5. 鏈上金融市場(On-Chain Financial Markets)興起,形成全球化、低門檻、高流動性的互聯網金融市場

6. 美元穩定幣、美元、美債將成爲這一新興市場的底層資產

總的來說,新的監管思路爲美國加密行業的創新發展創造了有利環境,有望推動鏈上金融市場的繁榮。但同時也強化了美元在全球加密金融體系中的主導地位。