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1) 快照分配
• 團隊：22% – 已解鎖22%
• 私募回合：15% – 已解鎖15%
• 顧問：1% – 已解鎖1%
• 流動性引導：7% – 已解鎖7%
• 生態系統基金 (已分配): 9% – 已解鎖 9%
• 流動性激勵：37% – 尚不清楚解鎖時間
• 生態系統基金 (未分配): 9% – 尚不清楚解鎖時間
=> 總 ~54% 已完全解鎖 (22+15+9+7+1)。剩餘的46%主要是流動性激勵 (37%) 和未分配的生態系統基金 (9%)。
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2) 意義 & 影響
積極點
1. 來自團隊/早期投資者的解鎖壓力基本上已經發生 - 未來“懸崖解鎖”的風險低於(，除非他們還有大量未流通的由於其他內部鎖定)。
2. 37%用於流動性激勵→擁有長期的彈藥來提升TVL，鼓勵資金流動和流動性，鞏固Pendle在收益代幣化領域的市場地位。
3. 18%用於生態系統(中分配的19% + 9%未分配) → 爲新產品、跨鏈集成、市場營銷、資助提供空間 – 如果使用得當，將成爲增長的催化劑。
值得擔憂的點
1. 高持有集中在前期團隊(團隊 + 私募 + 顧問 = 38%)，已解鎖 → 在市場不好的情況下有淨賣出的風險。需要關注鏈上大錢包。
2. 未來的通貨膨脹來自流動性激勵37% – 如果發行速度快於費用/收入的增長，價格可能會承受壓力。您需要了解實際的發行速度(